Lies, Damn Lies, and Tradetech/ESG – What’s next for the future of trade finance?

Following the ICC Mexico’s three-day virtual event on The Digital Future of Trade and Supply Chain Finance, here’s a summary of what went down.

We’re at an inflection point when it comes to the future of trade and trade finance. There’s no doubt that trade, supported by good trade policy and effective deployment of capital into this low-risk asset class, will help bring nations out of poverty, and support MSMEs, particularly women-owned businesses and those in emerging and developing markets, during a time when they need support the most.

COVID-19 has been a wake-up call for the global trade community. It has revealed the extreme fragility of global supply chains, the challenges of supplier concentration risk, and the opacity and complexity of supply chains. But to get out of the pandemic, we need the global distribution of vaccines, and to get vaccines for all, we need international cooperation, innovation in medical supply chains, and the equitable distribution of vaccines in poorer economies. A recent ICC study found that there is a $9.2 trillion USD potential economic loss if governments fail to ensure developing economy access to COVID-19 vaccines.

But for Mexico, and Mexico’s role in the global ecosystem, what does this actually mean? The past three days have been a SWOT analysis (strengths, weaknesses, opportunities, threats) on what the future holds for trade in Mexico.

When America sneezes, the rest of the world catches a cold

Mexico’s recovery looks positive, as a result of recent actions in the US, since when America sneezes, the rest of the world catches a cold. The inverse is also true. As Carlos Capistran, Gabriel Casillas, and Kenneth Smith Ramos highlighted, the global economy is on track for growth for the remainder of the year, driven largely by the US. The US has implemented a huge fiscal stimulus – some 27% of GDP – as well as massive monetary policy, keeping interest rates close to 0%, which has of course helped its now biggest trading partner: Mexico.

Mexico has overtaken China as the US’s biggest trading partner, which once accounted for 33% of global goods, as companies have near-shored their supply chains. The USMCA region (US, Mexico, and Canada) remains the largest trade region in the world. Despite export controls and a lot of hot air towards the end of the Trump administration, Mexico, also a global manufacturing hub, will fare well as a result of the US economic recovery post-pandemic. Near-shoring and re-shoring is happening, moving production and value chains from Asia to North America, as the world becomes more polarised and supply chains continue to adapt to global challenges.

Building the roadmap for truly digital trade

As the USMCA reaches the one-year mark, with 12 new chapters, the real focus on digital and e-commerce trade is a blueprint for other nations looking to update trade agreements for the 21st century. But truly digital trade is still the holy grail for the trade community. As Oswald Kuyler, Gunnar Colin, Alisa DiCaprio, and Michael Vrontamitis highlighted, we’re no longer at the MVP or POC phase of trade digitalisation.

We’re moving towards scale, mass adoption, and survival of the fittest. But digital transformation means different things to different people. For some, it’s upgrading the antiquated, paper-based processes by improving trade operations. For others, it’s building new islands, networks and partnerships to break down industry silos and reinvent trade operations. But for all, digital transformation is complex, and digitising trade has many different facets. But new technologies promise better risk and fraud management, MSME financial inclusion and credit scoring, according to Emmanuelle Ganne, Inwha Huh, Isabel Mendex, and Muis Fernando Mendoza. From recreating bills of lading on the blockchain; to using AI and robotics to fight duplicate invoices and counter terrorist financing; from rethinking the concept of trust with Central Bank Digital Currencies; to tokenising trade assets – the digital train has departed the platform: let’s hope you’re on board.

Sustainability – what is the pathway towards greening trade finance?

Lies, damn lies, and ESG – something we have to be mindful of, as we heard from Andrew Wilson and Roberto Leva. We need to stop SDG-washing, green -washing, and ESG-washing. That said, and despite what the short-termists might say, there is long-term profitability in sustainably financing infrastructure, energy, and projects. That’s why, according to Gema Sacristan and Juan Pablo de Botton, multilateral agencies, international financial institutions, and development banks must step up their game, particularly to assist correspondent banks in developing and emerging economies to build back better in a sustainable way. Rating agencies can also assist, helping to build a framework for providing preferential capital ratings and regulatory treatment on sustainable trade finance assets, making green trade finance as sophisticated as the green bonds market.

Podcast: Sustainable Trade Finance

The regulatory framework for Trade and Supply Chain Finance Transactions

Geoffrey Brady and Alexander Malaket also discussed the implications of the recent changes by the International Accounting Standards Board (IASB), deciding to create new standards for Supply Chain Finance, due of concerns from investors and regulators that they were unable to gain a clear picture of a company’s finances when such arrangements are not reported.

Then there’s the regulatory framework around digital trade. If sustainability and blockchain aren’t the biggest buzzwords in trade finance right now, it’s MLETR.

Luca Castellani, Geoffrey Wynne, Roocio Robles, Carlos Valderrama, and Ivan Roldan Moderno discussed the realities of implementing the United Nations Model Law on Electronic Transferable Records into local markets. But to do this, we need to be able to interoperate with different entities, and to do this, we need a common language, a set of global trade standards.

There are workarounds, and an incredible amount of progress, thanks to the English Law Commission and the Digital Negotiable Instruments Act, as highlighted by ITFA’s Sean Edwards.

In summary, and in the words of Roberto Leva, we’re trying to re-decorate the bathroom whilst the kitchen is on fire. The priority right now is the global health and economic crisis as a result of the pandemic. Nations must come together to innovate, support, and aid recovery. But along the way – and at this very big inflection point – it’s important to remember what we’ve achieved in the past 15 months, in terms of rapidly advancing global trade – a 3,000-year-old industry that once relied on IOUs written on Mesopotamian clay tablets. There are, currently, an estimated 4 billion paper documents lodged in the trade system, and a $2-$4 trillion USD trade finance gap. I think the end-goal is pretty clear, and the roadmap is clearly laid out.

Trade Finance Global is proud to have partnered with ICC Mexico to bring you this insightful and thought-provoking virtual event.

Traduccion en español

Nos encontramos en un punto de inflexión en lo que respecta al futuro del comercio y la financiación del comercio. No hay duda de que el comercio, apoyado por una buena política comercial y el despliegue efectivo de capital en esta clase de activos, ayudará a sacar a las naciones de la pobreza, y apoyará a las micro, pequeñas y medianas empresas, en particular a las empresas propiedad de mujeres, y a las de los mercados emergentes y en desarrollo, en un momento en el que necesitan más apoyo.

COVID-19 ha sido una llamada de atención para la comunidad comercial mundial. Ha puesto de manifiesto la extrema fragilidad de las cadenas de suministro mundiales, los retos del riesgo de concentración de proveedores y la opacidad y complejidad de las cadenas de suministro. Pero para salir de la pandemia, necesitamos la distribución mundial de vacunas, y para conseguir vacunas para todos, necesitamos la cooperación internacional, la innovación en las cadenas de suministro médico y la distribución equitativa de vacunas en las economías más pobres. Un reciente estudio de la ICC ha concluido que existe una pérdida económica potencial de 9,2 billones de dólares si los gobiernos no consiguen garantizar el acceso de las economías en desarrollo a las vacunas COVID-19.

Pero para el papel de México en el ecosistema global, ¿qué significa esto realmente? Los últimos 3 días han sido un análisis DAFO (es decir, fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas) sobre el futuro del comercio en México.

La recuperación de México parece positiva, como resultado de las recientes acciones en los EE.UU.

Cuando Estados Unidos estornuda, el resto del mundo se resfría. Lo contrario también es cierto. Como destacaron Carlos Capistrán, Gabriel Casillas y Kenneth Smith Ramos, la economía mundial va camino de crecer en lo que queda de año, impulsada en gran medida por EE.UU. ha aplicado un enorme estímulo fiscal, alrededor del 27% del PIB, así como una política monetaria masiva, manteniendo los tipos de interés cerca del 0%, lo que, por supuesto, ha ayudado a su ahora mayor socio comercial: México. 

México ha superado a China como mayor socio comercial de EE.UU., que antes representaba el 33% de los bienes mundiales, ya que las empresas han casi deslocalizado sus cadenas de suministro. La región del USMCA (Estados Unidos, México y Canadá) sigue siendo la mayor región comercial del mundo. A pesar de los controles de las exportaciones y de la gran cantidad de aire caliente hacia el final de la administración Trump, a México, también un centro de fabricación global, le irá bien como resultado de la recuperación económica de EE. UU. después de la pandemia. El nearshoring y el reshoring se están produciendo, trasladando la producción y las cadenas de valor de Asia a Norteamérica, a medida que el mundo se polariza y las cadenas de suministro siguen adaptándose a los desafíos globales.

La construcción de la hoja de ruta para un comercio verdaderamente digital

A medida que el USMCA alcanza la marca de un año, con 12 nuevos capítulos, el enfoque real en el comercio digital y de comercio electrónico es un modelo para otras naciones que buscan actualizar los acuerdos comerciales al siglo XXI.

Pero el comercio verdaderamente digital sigue siendo el santo grial para la comunidad comercial. Como destacaron Oswald Kuyler, Gunnar Colin, Alisa DiCaprio y Michael Vrontamitis, ya no estamos en la fase de pruebas de concepto de la digitalización del comercio. 

Estamos avanzando hacia la escala, la adopción masiva y la supervivencia del más fuerte y del más grande. Pero la transformación digital significa cosas diferentes para cada persona. Para algunos, se trata de actualizar los anticuados procesos basados en el papel mediante la mejora iterativa de las operaciones comerciales. Para otros, se trata de crear nuevas islas, redes y asociaciones para romper los silos del sector y reinventar las operaciones comerciales. Pero para todos, la transformación digital es compleja, y la digitalización del comercio tiene muchas facetas diferentes. Pero las nuevas tecnologías prometen una mejor gestión del riesgo y el fraude, la inclusión financiera de las mipymes y la calificación crediticia, según Emmanuelle Ganne, Inwha Huh, Isabel Mendez y Luis Fernando Mendoza. Desde la recreación de los conocimientos de embarque en la cadena de bloques hasta el uso de la IA y la robótica para luchar contra las facturas duplicadas y la financiación del terrorismo, pasando por el replanteamiento del concepto de confianza con las monedas digitales de los bancos centrales y la tokenización de los activos comerciales, el tren digital ha partido del andén: esperemos que usted se suba a él.

La sostenibilidad: ¿cuál es el camino hacia la ecologización de la financiación del comercio?

Lies, damn lies, and ESG/, algo que tenemos que tener en cuenta, como escuchamos de Andrew Wilson y Roberto Leva. Tenemos que dejar de lavar los ODS, de lavar lo verde y de lavar los ASG. Dicho esto, la rentabilidad a largo plazo de la financiación sostenible de las infraestructuras, la energía y los proyectos podría no convenir a los cortoplacistas de la sala. Por eso, según Gema Sacristán y Juan Pablo de Botton, los organismos multilaterales, las instituciones financieras internacionales y los bancos de desarrollo deben intensificar su juego, en particular para ayudar a los bancos corresponsales de las economías en desarrollo y emergentes, a reconstruir mejor de manera sostenible. Las agencias de calificación también pueden ayudar, contribuyendo a construir un marco para proporcionar calificaciones de capital preferentes y un tratamiento normativo sobre los activos de financiación del comercio sostenible, haciendo que la financiación del comercio verde sea tan sofisticada como el mercado de bonos verdes.

Marco normativo para la digitalización de las transacciones de financiación del comercio

Si la sostenibilidad y el blockchain no son las palabras de moda en la financiación del comercio en este momento, es MLETR (o meleter, aparentemente no emletter, pero quién sabe, ¡quizás por eso no es tan trending como las otras palabras de moda!)

Luca Castellani, Geoffrey Wynne, Roocio Robles, Carlos Valderrama e Iván Roldán Moderno debatieron las realidades de la aplicación de la Ley Modelo de las Naciones Unidas sobre Registros Electrónicos Transferibles en los mercados locales. Pero para ello es necesario poder interoperar con diferentes entidades, y para ello necesitamos un lenguaje común, un conjunto de normas comerciales globales.

Hay soluciones, y un progreso increíble, gracias a la Comisión de Derecho Inglés y la Ley de Instrumentos Negociables Digitales, como destacó Sean Edwards de ITFA.

Pero. en resumen, y en palabras de Roberto Leva, probablemente copiadas de una famosa cita, quizá estemos intentando redecorar el baño mientras la cocina está en llamas. La prioridad en estos momentos es la crisis sanitaria y económica mundial derivada de la pandemia. Las naciones deben unirse para innovar, apoyar y ayudar a la recuperación. Pero en el camino, y en este gran punto de inflexión, es importante pensar en lo que hemos logrado en los últimos 15 meses, en términos de avance rápido del comercio mundial, que es una industria de 3000 años de antigüedad que una vez se basó en pagarés escritos en tablillas de arcilla de Mesopotamia. En la actualidad, se calcula que hay 4.000 millones de documentos en papel alojados en el sistema comercial, y un déficit de financiación comercial de entre 2 y 4 billones de dólares. Creo que el objetivo final está bastante claro, y la hoja de ruta está claramente establecida.

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